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经济在软着陆，宽松会延续

发布时间：2015-03-09 浏览量：813

   （来源：东方早报）   

      3月9-10日，前两实体经济数据公布。数据显示，多数经济指标都出现了一定的回落迹象，其中工业增加值同比（比上同期）增速为11.4%，与去年12月份相比，回落了1.4个百分点；固定资产投资总额同比增速为21.5%，与去年全年相比回落了2.3个百分点；而社会消费品零售总额同比增速为14.7%，与去年全年相比回落了3.4个百分点，创12个月以来新低。

      3月10日公布的进出口数据则显示，2月份出口的同比增速为18.4%，尽管高于上年的-0.5%，但远远不及市场预期；进口则超预期同比增长了39.6%。综合前两个的数据，出口同比增长6.8%，进口则同比增长了8.2%，由于进口增速相对较快，因此前两个月录得贸易逆差42亿美元。

       此外，央行9日公布，2月份商业银行新增信贷7107亿元，低于市场预期的7500亿元，也低于上个月的7380亿元。
 
       将这些数据汇总，可以明显看出中国经济逐步出现减速。但仔细观察不难发现，中国经济的减速并不像数据显示得如此简单。从工业增加值数据来看，出现较为明显疲态的行业包括钢铁、水泥和建材等等；而在社会消费品零售总额中，下降较快的是家用电器和汽车；固定资产投资中下滑较快的是铁路投资；在进口数据中，钢铁相关行业也出现了较为明显的下降趋势。
 
       将这些情况综合分析，可以得出结论，中国经济的“减速”，事实上是中国政府推动结构性调整的有意之举，而背后最重要的因素，则是房地产市场开始出现疲软，同时，政府也有意减少了由中央政府主导的基建投入。
 
       另一个值得关注的现象是，环比数据显示，在投资、消费和工业增加值三大经济指标中，唯一高于历史趋势的是消费。而进口重点商品也显示出，与内需高度相关的食品、农产品以及化肥等产品的进口，都出现了较为明显的上升。
 
       有理由相信，在未来一段时间内，中国的出口仍将出现上升趋势，这一方面是因为中国官方将出台扶持性政策，而前两个月的出口相对弱势也将因为大批劳动力在春节后回流至东部沿海地区而出现逆转。与此同时，2月份进口增长较快也表明中国的加工贸易将在未来出现反弹。此外，美国经济出现了较为明显的复苏态势，而欧债危机的局势则正在逐步稳定。因此，对今年的出口增长态势并不需要过多担忧。
 
        以上数据的综合表现，也表明在转型过程中，中国经济在第一季度将出现一定程度的减速，但整体而言，中国经济正在逐步实现软着陆。对全的经济增长，在结构性调整逐步起效后，中国2012年的经济表现将高于目前市场的普遍预期。
 
        中国出现了一定程度的贸易逆差，也表明央行将无需在近期进行大规模的公开市场操作。人民币的升值压力似乎也出现了一定的减轻，但近期市场的结汇压力在增大，这也预示着人民币仍将在未来一段时间内走强。
 
         此外，银行信贷也保持乐观，2月份中国商业银行的存款出现了较为明显的回升，这将有利于助推3月份的银行新增信贷。

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